광고 그래서 . . . Merrill Lynch의 코너 사무실 프로듀서가 알고있는 것, 주식 시장이 혼란에 빠진 동안 다른 사람들이 집중하고있는 사람은 거의 없었습니다.  그는 단순히 ‘채권 구매'(즉, 엉망인 주식 시장에서 고정하는 대신)라고 말했습니다.  그렇게 간단했습니다 얼라이언스 증권사.

확실한 조치를 취하는 것보다 아무것도하지 않을 때 더 많은 위험이있는 시장 환경에서,이 숙련 된 고문은 단순히 ‘채권 구매’라고 말했다.  이 메시지 뒤에있는 것은 고문으로서 시장의 모든 혼란에 너무 사로 잡히지 않아야한다는 개념이었습니다. . . 간단히 ‘채권 구매’ – 현재 시장 상황에 적합한 대체 솔루션을 제공합니다.

오늘날의 비즈니스 소유자를위한 적절한 출구 계획 권장 사항은 무엇입니까?  글쎄, 액체 자산에 대한 ‘채권 구매’대신, 비즈니스의 실행 가능한 (대체) 출구 계획으로서 ‘외부 이체’대신 ‘내부 양도’에 대한 시험에 대해 논의합시다.

먼저, ‘채권 구매’와 같은 조언이 고문이 듣기가 그렇게 어려운 이유를 살펴 보겠습니다.  글쎄, 나는 많은 고문들이 고객들이 가능한 한 많은 귀환을하는 것이 그들의 역할이라고 생각한다고 믿는다. . . 그들이 시장의 위험을 가정하더라도.  채권 구매는 흥미롭지 않았으며 훌륭한 분석이 필요하지 않았습니다.

그러나 투자자들은 격렬한 시대에 투자 수익에 관한 대화에 관심이 적고 투자 수익에 중점을 둔 대화에 더 관심이있었습니다.

이제 당황한 투자자들은 반드시 액체 자산 포트폴리오에서 투자 결정을 주도해서는 안됩니다.

그러나이 환경 에서이 환경에서 투자 수익을 얻을 것인지 궁금해하는 비즈니스 소유자와 협력하는지 생각해보십시오.  많은 사람들이 ‘바닥’이 어디에 있는지 분명히 묻고 있습니다.

이 경우, ‘외부’구매자가 마치 시장에서 잠시 동안없는 것처럼 보이면,이 소유자는 최종 출구에 대한 ‘내부’이전 전략을 고려해야합니다.

‘채권 구매’가 주식 구매만큼 흥미롭지 않은 것처럼, 최종 결과는이 대안 적 접근 방식이 올바르게 측정 될 때 많은 투자자들이 목표를 달성 할 가능성이 더 높았다는 것입니다.

나는이 비유가 오늘날의 출구 계획 시장에 사실이라고 생각합니다.  2003 년 이후 대부분의 고문이 비즈니스의 ‘외부’판매 (즉, 업계 구매자 또는 사모 펀드 그룹에)에 초점을 맞춘 경우, 오늘날의 출구 계획자도 ‘내부’이전 전략에 능숙해야합니다.  ‘외부’와 ‘내부’이체와 ‘재고’와 ‘채권’시장 사이에는 강력한 비교가 있습니다. 설명하겠습니다.

주식 투자는 약간 더 위험하지만 더 큰 수익을 올릴 가능성이 있습니다.  ‘외부’전송 – 즉 외부인으로의 판매는 동일한 역학을 가지고 있습니다. . . 구매자 찾기, 자금 조달, 거래 협상 및 법적 계약 및 세금 조항을 탐색합니다. 이 모든 것을 할 수 있다면 판매 가격 (즉, 수익률)이 클 수 있습니다.  그러나 오늘날의 환경은 이러한 거래를 과거보다 더 어렵게 만듭니다.

대조적으로, 채권 투자는 약간의 위험이 적습니다 (적어도 서브 프라임 엉망이 고정 소득 시장의 대부분을 오염시키기 전에 한 일).  어쨌든 채권은 변동성이 떨어지고 투자자에게 더 예측 변환을받습니다.  그리고 가장 중요한 것은 Bond Investing이 목표에 투자자를 얻는다면 질문은 ‘왜 추가 위험을 감수 하는가?’가됩니다.  ‘내부’양도 – 직원 주식 소유 계획 (ESOPS), 관리 매수 및 선물 프로그램은이 시나리오의 채권 투자와 유사합니다.  양도에 대한 통제력이 더 높아질 수 있으며, 소유자가 ‘내부’이체가 목표에 도달 할 것이라고 확신 할 수 있다면 채권 투자와 같은 추가 위험을 감수하는 이유는 무엇입니까?

따라서 내부 전송 전략의 상승은 꽤 오랫동안 Exit 전략 플래너와 함께있을 것입니다.  신용 크런치가 자본에 대한 접근을 계속 제한하고 구매자가 인수를 통해 확장하는 대신 수익성을 보존하는 것에 대해 더욱 신중하게되면서 소유자가 ‘외부인’에 팔리는 시장은 한동안 상당히 우울할 수 있습니다.  따라서, 비유동 자산을 보호하기 위해 출구를 계획하기 시작 해야하는 수많은 베이비 붐 세대를 감안할 때, 이들 소유자들과 ‘채권 구매’에 대해 이야기하는 것은 많은 의미가 있습니다.

우리는 다음 달 라스 베이거스에있는 Pinnacle의 2 일 워크숍 (http://www.exittrategiestraining.com/)에서 내부 전송을 깊이 다룰 것입니다.  우리와 함께하고 즐기십시오 무료 회원의 달 그 시점까지.

© John M. Leonetti